作者 | 雷晨
修改 | 缪凌云
来历 | 首席科创官
烧钱七年没产品上市的生物医药公司，缘何一再取得闻名本钱喜爱？
近来，港交所网站披露了康方生物科技（开曼）有限公司（下称“康方生物”）的招股说明书。康方生物是一家临床阶段生物制药公司，专心于肿瘤、免疫及其他医治范畴。
尽管没有完成商业化出售，但凭仗较强的研制实力，康方生物已取得了深创投、红土创投、正心谷等一众闻名出资组织的喜爱。
连亏7年，没有盈余
康方生物成立于2012年，是一家临床阶段生物制药公司，致力于自主发现、开发及商业化创始及同类最佳疗法，专心于满意肿瘤、免疫及其他医治范畴在全球的未决医疗需求。
据弗若斯特沙利文核算，按ClinicalTrials.gov上列出的临床试验中立异性单克隆抗体候选药物的数量核算，公司在我国生物制药公司中排名第三。
财政多个方面数据显现，2017年、2018年及2019年上半年（下称“陈述期间”），公司收入最重要的包含与对外授权产品（包含AK107、AK103及AK106）有关的预付款及里程碑付款。2017年和2018年别离取得收入4012.2万元及282.6万元，2019年未取得收入。
图片来自：招股书
除了授权收入之外，公司并无产品获批进行商业出售，也没有因产品出售发生任何收入。陈述期间，公司没有盈余且并发生运营亏本，期内亏本别离为993.2万元、1.54亿元及1.16亿元。
值得一提的是，2017年及2018年，公司别离收到政府补助1352.7万元、1281.3万元；本年上半年收到政府补助1571.8万元，同比添加149.2%。关于政府补助激增原因，首席科创官致电康方生物，但到发稿未得到回复。
从事务层面来看，公司产品管线触及20多个药物开发项目，其间10个抗体处于临床阶段，6个双特异性抗体（2个处于临床阶段）及4个抗体取得FDA的IND同意。
图片来自：招股书
其间，PD-1抗体候选药物(penpulimab (AK105))是公司展开最快的项目。PD-1主要是通过战胜患者体内的免疫抑制，从头激活患者本身的免疫细胞来杀伤肿瘤，被誉为下一代“药王”。
该项目正处在临床III期阶段，估计下一年上半年提交新药请求，由康方生物与我国生物制药(1177.HK)隶属公司正大天晴协作共同开发及商业化。
能够正常的看到的是，penpulimab (AK105)所属的肿瘤医治范畴竞赛非常剧烈。现在，国内有5款PD-1获批上市，包含百时美施贵宝的纳武单抗、Merck的帕博利珠单抗、信达的信迪利单抗、君实生物的特瑞普利单抗及恒瑞的卡瑞利珠单抗。
假如康方生物想要从肿瘤医治范畴锋芒毕露，只要不断加强本身的研制才能。那么，公司的研制实力怎么呢？
研制费用是本钱“重头”
康方生物由中组部“千人方案”国家特聘专家夏瑜博士领军的海归创业团队所创立。夏瑜在制药业及学术研究具有逾26年的阅历，是生物抗体药物发现、出产的根本工艺开发及规模化出产专家。
图片来自：康方生物官网
首席科创官注意到，公司研制费用一直是其本钱开销的“重头”。招股书显现，陈述期间，公司研制开支别离为6176.5万元、1.61亿元、1.23亿元，研制开支别离占开支及本钱总额的79.2%、87.4%及88.9%。
现在，公司有106名研制人员，占公司员工总数的30%。在专利数量方面，通过多年展开，公司具有16项在我国获授的专利、1项在美国获授的专利及89项待同意的专利请求。
康方生物以为，全面一体化的内部研制才能关于在我国取得成功至关重要。自成立以来，公司开宣布端对端渠道——康方一体化开发渠道（ACE渠道），涵盖了一切药物研制和开发功用，包含靶点验证、抗体发现与开发、CMC和契合GMP要求出产。
该研制渠道的立异实力也得到了全球抢先制药公司默沙东的认可。2015年11月，公司向默沙东授权了一种CTLA-4抗体(AK107)，总对价高达2亿美元。
据弗若斯特沙利文材料，这是我国生物技术公司初次向全球抢先制药公司授权彻底自主研制的单克隆抗体。彼时，外界遍及将此视为康方生物在国内医药界的成名之举。
前三轮融资5.8亿元已花光
凭仗较强的研制实力，自成立以来，康方生物不断取得本钱的喜爱。
在康方生物的出资者中，不乏深创投、红土创投、高特佳、正心谷、交银世界、清池本钱、建信本钱及勤智本钱等闻名出资组织。其间，深创投从A轮到D轮接连四次加持康方生物，为其大力背书。
2015年至今，公司共阅历四轮融资，融资额累计超越14.67亿元。招股书说到，于终究实践可行日期，公司征集到的约5.8亿元已被运用，而这一数字正是康方生物前三轮融资的总额。
图片来自：招股书
或是出于对资金的需求，康方生物在本年11月完成了D轮出资，融资约1.26亿美元，投后公司估值8.36亿美元。本轮出资由正心谷立异本钱和我国生物制药领投。正心谷的实控人林利军现在为公司非履行董事。
林利军在基金圈非常有名，曾被誉为公募职业最年青的一把手。更为本钱圈称道的是，2015年从汇添富基金离职后，林利军已成功出资了滴滴出行、罗辑思想、高兴麻花等企业，还曾出资了与康方生物在PD-1范畴有一拼的君实生物(833330.OC)。
招股书显现，因为进一步展开临床前研究工作、继续进行在研候选药物的临床开发、寻求监管组织的同意、将其投放市场，以及添加运营事务所需人员，公司估计至少在未来几年内会发生很多开支及运营亏本。
与此同时，关于公司一切在研项目，康方生物在招股书中说到，均或许无法终究成功研制及推行。也就是说，在进行前期很多开销后，终究的项目效果仍存在不确定性。
董事长夏瑜从前说：“我总觉得是不是到了一个能够不动的当地了，但其实我发现，迈出了第一步就等于给自己带到了一个还在不断开阔的天地里。心里有时候会想何时能停下？可是其实是停不下来了。”
招股书显现，公司的愿景是成为一家在开发、出产及商业化患者可担负的下一代立异医治性抗体方面处于全球抢先地位的企业。
尽管“烧钱”多年搞研制，但康方生物未来一旦完成商业化，无疑是广阔癌症患者的福音。你看好它登陆港交所吗？欢迎在谈论区留言。
